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坤鹏论:最怕买股票偏偏爱上技术流 少为人知的盈再率

股市是一个财富的再分配系统,把不耐烦的人的钱拿走,分给有耐心的人。——沃伦巴菲特

第一,你永远不会白活。坤鹏的理论越来越意识到一个真理。上帝已经为你曾经吃过的所有艰辛和劳累偷偷标上了代价。将来,你会在人生的某个时刻得到回报。只要能坚持在那里,自然会有收获。但是在更多的人到达那个点之前,他们会先受挫,永远停滞不前。他们停滞不前的时候,只是怨天尤人,因为生错了时代,因为世道艰难,因为投胎的时候没有选择好爸爸妈妈。所以成功之路并不拥挤,因为坚持的人真的不多。据说2018年最励志的一句话是:如果你抱怨生活那么辛苦,那你就不应该在那次游泳比赛中获得第一名!回顾过去,坤鹏发现他做了很多事情,其中一些相当大,例如:做媒体,做管理,研究儿童心理学,谈论幼儿教育,做电子商务,接触医疗保健,现在他从事互联网金融,业余时间从媒体写作。有成功也有很多失败,但无论如何,现在的体现就是他们在不断发酵,不断自救。比如儿童心理学,刚开始学的时候一直以为主要是用于幼儿教育,后来发现它的功效可以贯穿整个工作、学习、生活。举个简单的例子,儿童心理学教我们先表扬孩子再批评孩子,谈希望不要谈批评。因此,坤鹏的理论将其应用于观察他人的言行,这是绝对准确的。好像夸你是花。只要有一些希望跟随,就不要自满。人家的希望反过来说就是他觉得你做的不到位。

第二,上周,中国股市继续受益。11月,天气进入冬季,但a股市场是春风。从央行到保监会、证监会、基金行业协会等。都出来维持稳定了。这个股市简直是多渠道高手的内功加持,我怕会搞错。后来国家税务总局公布了印花税法意见稿,说证券交易印花税维持1的税率不变。但有一个亮点,你要明白,就是未来证券印花税的调整,由国务院决定。不要小看这次调整,意味着一旦未来股市遇到大的波动,国务院一下令就可以下调印花税。又一个稳定股市的大招!这叫提前布局,做好有利对冲的准备。回想10年前,当印花税下调时,市场开盘,立即逼近每日涨停。这次只是意见稿,a股就像久旱,券商股全面暴涨。11月2日,国务院常务会议公布了最新的社保费率下调政策:原有的——的政策,原定实施到明年,将分阶段从3%下调到1%,明年4月底到期后继续实施。这是自2015年以来,国务院连续三年宣布降低社会保障率的政策。今年4月,人力资源和社会保障部副部长游军透露,前四次降息政策使企业成本降低了3150亿元。会议还决定,企业及其职工缴纳的失业保险费的50%可以退还给通过减免费用努力稳定就业的符合条件的参保企业。符合条件的失业人员,其个人基本医疗保险和其他费用由失业保险基金支付。

上周真是幸运的一周!上周五,a股全线飙升,两市涨停个股突破80只,累计上涨个股超过3300只。上周上证指数连续四天上涨,累计上涨2.99%。创业板市场飙升近7%,为2018年3月以来的最大周涨幅。据说外资连续三天抢筹,上周五累计净流入179.01亿元,三天累计净买入320多亿元。被称为“智慧资本”的外资,一直是市场的风向标。这个“一切都上去了”的市场重新出现,投资者泪流满面。a股完了吗?这轮反弹会持续多久?据媒体分析,根本原因在于国家表示要解决股市——股权质押的最大风险。“对于存在股权质押清算风险的民营企业,有关方面和地方要抓紧研究,采取特殊措施,帮助企业渡过难关,避免企业所有权转移等问题。引导地方政府,对符合经济结构优化升级方向的民营企业提供必要的资金支持。”目前,深圳、北京、成都、广州、佛山、顺德、东莞等地已安排专项资金,协调化解辖区内上市公司股票质押风险。然而,券商和保险公司都提出了许多措施来参与解决股票质押风险。还有一个值得关注的信号,就是证监会上周没有发布IPO审批,这是自2015年11月IPO重启以来的首次。虽然停牌不等于停牌,但证监会减少了之前发行的IPO审批数量,融资金额也大幅减少。曾经有过一周内发布一个审批,只有个位数融资金额的先例。但暂停审批的信号比本质更有意义,意在稳定市场,提振投资者信心。历史上a股经历了9次IPO停牌,IPO被市场视为维持稳定的工具。任何因股灾导致的IPO停牌,基本上都是微跌大涨。有人问,是时候走到最后了吗?你能进去抄一下吗?坤鹏的理论只能说我们不会回答你的思辨问题。投资时,最大的确定性是不确定性。而且,在这个世界上,你说什么并不重要,重要的是你做了什么,结果如何。所以,让子弹飞一阵子才是王道。

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三、最怕投资股票爱上技术流有时候不得不感叹,人生最怕的就是“想多了”,挺累的,有的时候,关心则乱,越是投入多,越容易疑神疑鬼,忙中出错。老祖宗说,世上本无世,庸人自扰之,很多烦恼其实是我们认知不够,看不懂,想不明白,于是就用自己有限到可怜的认知去解释,结果自然是越想越怕,越想越恐惧,越想越觉得世界上有无数只看不见的黑手。坤鹏论一直认为,世界上真的没有那么多阴谋,现实中走一步想十步的人,或者干脆是能想到四五步的人都凤毛麟角,一是真少,几乎所有人都活在当下,二是这样的人基本都给愁死了,走一步想两步都实属不易,走一步想四步以上的,那是围棋高手。大道至简,世界上的真理从来都能用一句话讲完,而且任何人都能听得懂。超过一句的,你要小心,不是谬论就是高大上的谎言。当然,利润丰厚到暴利的生意,往往都会希望人们多想点,这样就能让自己变得神神秘秘,云山雾罩,把生意的本质深深包裹其中,结果就是少数人赚钱,大多数人当被收割的韭菜。金融就是一个典型,而其中的股票更是典型中的典型,君不见其名词眼花缭乱,而所谓的各种线和率更是令人望而生畏,不自觉地产生自卑情节,我不懂,我不行,好了,利益集团背后的专家庄严肃穆地摇身出现,他们看似为人答疑解惑,帮助人们投资赚钱,说白了,不过是一帮拿人钱财替人消灾的奴仆。坤鹏论永远相信一个真理,凡是能快速赚大钱的投机生意,绝对不会有人无私地四处分享,而大部分教人炒股的老师,如果真像传说的那么神奇,他为什么不舒服地端坐在自家大别墅里,动动手指赚大钱,结果现实中却为了99元、199元、299元的会员费而劳神劳力吗?究其根本,揭其面纱,无非是自己赚不到大钱,只能靠忽悠别人为生,和“自己不去探宝,专做假藏宝图卖”一个意思,美其名曰,赚卖水钱。同理还有那些四处巡讲的管理学、营销学大师,你在听他们口若悬河时,有没有想过,如果他们真是管理和营销大牛,自己开公司赚钱还不轻松地纳斯达克、纽交所、世界五百强,最差怎么也得上个A股,名列国内富豪榜吧!早早财务自由,直奔人生巅峰,为什么还要这样苦逼地赚两三万的培训费?坤鹏论听过不少这类老师的课,如果你比他们读的书更多,就会发现,他们的各种理论呀,方法呀,都是拾人牙慧,从各种名著畅销书里抄袭而来。还有网红经济学家们,越是经济不好,他们越是如火如荼,据说,最近有家著名的投资机构开年会,为了凑网红经济学家的时间不得不几易时间,就是人家太忙,全国四处飞着站台演讲。同样,如果经济学家真牛逼,那他们干点经济的事,怎么都比出台费高得多吧!所以,马云才说:企业家要是听经济学家的,一半已经死掉了。“我们今天面临的困难,今天的形势绝不是靠经济学家预测的未来,我自己对经济学家很尊敬,但我认为,我们企业家判断未来不能听经济学家,春江水暖鸭先知,我们企业家最能够感受到时代的变化,经济的变化,如果你这个时候还去听经济学家的预测,你的灾难就大了。”有经济学家后来怒怼马云:相信江湖术士也不相信经济学家!您还别不服气,在马云眼里可能经济学家真不如江湖术士。任正非说过,让听得见炮火的员工呼叫炮火。这个世界上,想要靠嘎巴嘴批天论地,只要躲在家里多读几本书,谁都行,但让他亲自上战场进商场,估计屁滚尿流都算是命大了。反正这么些年过去了,该来的还是来了,经济还是规律般地重复着盛极必衰,否极泰来,从来没有哪个经济学家能够力挽狂澜,改变了规律。坤鹏论认为,与人性密不可分的经济最怕遭遇技术流,近代经济学家基本都陷入了非要找到放之四海皆准的数字模型的怪圈,怎么走也走不出来。而股票更是被技术流祸害得很惨的领域,本来简简单单的事,就是因为背后是人与人的交易,人心最莫测,再加上站的角度和高度不同,股票市场在许多人眼里,总是风云变幻,毫无规律。自从人类选择了科技的发展道路,科技就成了新的迷信,用科技解决未知就成了最好的选择,特别是互联网兴起,网络炒股成为主流,以大数据为支撑的技术流火了起来。但是,股票技术流就像当前的经济学一样,总结过去神准,预测未来根本不着边际,坤鹏论认为他们真真的走入了歧途:第一,技术流基本就是用技术和人斗心眼,显然现在的技术还没牛逼到那种程度,即使是人工智能都还在襁褓,连牙牙学语都还磕磕绊绊;第二,买股票买的是未来,用技术总结过去有意义,但靠技术指导未来,很危险;第三,脱离了本质的技术流基本算是旁门左道,股票的背后是公司,买股票的本质就是买好公司。德国最负盛名的投资大师安德烈·科斯托兰尼说过:“想要用科学方法预测股市行情又或未来走势的人,不是江湖骗子,就是蠢蛋,要不然就是兼具此两种身份的人。”投资股票的本质就是买好公司!投资股票的本质就是买好公司!投资股票的本质就是买好公司!重要的事情必须说三遍。

四、不太为人知的股票指数——盈再率许多事情表面上平平常常,其背后反而隐藏着大学问、大道理,所以,越是平淡之事,越要多问自己几个为什么。最近坤鹏论在学习中发现了这个盈再率,细细研读,并实际对一些股票进行演算后发现,它对于价值投资的参考还是挺有帮助,今天就来介绍一下。盈再率是一位叫洪瑞泰的台湾投资人提出的,他从事股票投资超过20年,最早从券商分析师做起,也曾成为很红的外资分析师,但业绩也是大起大落,相当不稳定。后来,洪瑞泰通过读每年的伯克希尔年报以及《巴菲特致股东的信》,发展出了盈再率,并成为巴菲特的信徒,据说过去10年,他的业绩骄人,平均回报率高达30%以上。而且,不必每天盯盘,也不用看技术线,更不必预测大盘涨跌,只要确定选的是好公司,长期投资,就能安枕无忧。

洪瑞泰将其提出的盈再率与巴菲特的选股标准进行了结合,得出以下投资准则来筛选股票:1.高ROE:过去5年,平均ROE>15%。2.低盈再率:盈再率<80%3.经久不变的产品,在市场上为独占(高市场占有率),或是多元化经营。在选出相应的股票后,洪瑞泰会耐心地等待股价便宜的时候买进,基本上PE跌倒10~12倍以下时。他的投资核心就是:抱牢能维持高ROE+低盈再率的股票。那什么是盈再率呢?盈再率就是盈余再投资率。洪瑞泰分析发现,一家公司营运产生利润后,公司可以有三种运用利润的方法:1.配发股息(即现金股利)给股东;2.回购股份成为公司库存股;3.拿去再投资。用一辆汽车来比喻一家企业,ROE是车速,盈余再投资率就是耗油率,一部好车不仅要跑得快,还要省油,两辆车比赛,同时抵达终点,当然以耗油量少的为优胜,代表更有效率。盈再率的公式为:盈再率= (期末固定资产+期末长期股权投资-期初固定资产-期初长期股权投资) ÷ N年净利润之和比如拿美的电器,以2017年和N=4为例,那么公式应该是:盈再率= (2017年固定资产+2017年长期股权投资-2013年固定资产-2013年长期股权投资) ÷(2017年净利润 + 2016年净利润 + 2015年净利润 + 2014年净利润 )(226亿+26.34亿-195.7亿-9.124亿)÷(186.1亿+158.6亿+136.2亿+116.5亿)=7.95%相当于美的每赚100元,拿去再投资的金额只有7.95元,有92.05元的盈余留下来,就可以拿来配现金的钱较多。我们再来算一下格力的,同样以2017年和N=4为例:(174.8亿+1.104亿-140.3亿-0.9757亿)÷(186.1亿+158.6亿+136.2亿+116.5亿)=5.09%好公司就是好公司,各个指标都是杠杠的。按照洪瑞泰的建议:盈再率<40%,即为低再盈率,好公司。盈再率>80%,偏高,不适合投资。盈再率>200%,极可能是潜在地雷股(公司遭掏空)。本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息坤鹏论请您关注坤鹏论微信公众号:kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今,是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者,目前已累计发表原创文章与问答5000余篇,文章传播被转载量超过500余万次,文章总阅读量近6亿。